ДОГОВОР БЕЗНАЛОГОВЫЙ

TAX-FREE COVENANT

Федеральный закон о подоходном налоге 1913 г. содержал положение, предусматривавшее взимание налога по доходам от облигаций `у источника`, а также требовал от эмитентов, чтобы каждый отрывной купон на получение процентов содержал специальный сертификат собственника. Это создавало неудобства для инвесторов и затрудняло продажу корпоративных облигаций. Как следствие, эмитенты стали выпускать корпоративные облигации  с безналоговой оговоркой, согласно к-рой должник ( эмитент) брал на себя обязанность выплатить все требуемые по закону налоги путем удержания их из дохода, подлежащего выплате владельцам облигацийЗаконом о доходах бюджета 1918 г. обычная ставка подоходного налога поднималась выше уровня 2%, удержание налога `у источника` (эмитента) прекращалось и взамен вводилась ныне действующая практика получения налогов от самих владельцев облигаций. Тем не менее новый закон о налогах содержал положение об удержании налога по ставке 2%, т. е. по прежней ставке, с тем, чтобы владелец облигаций с безналоговой оговоркой, по к-рой должник обычно брал на себя обязательство об уплате налога по ставке в 2%, освобождался от уплаты налога на эту сумму.С принятием Закона о доходах бюджета 1934 г. требование, согласно к-рому должник удерживал федеральный подоходный налог  по ставке 2% по облигациям с Д.б., стало распространяться только на облигации, выпущенные до 1 января 1934 г. По облигациям, выпущенным после 1 января 1934 г., независимо от того, имеют они Д.б. или нет, от эмитента теперь не требуется уплаты федерального подоходного налога. Сами инвесторы несут полную ответственность по уплате налога.В целом смысл Д.б. заключается в том, чтобы перенести хлопоты, связанные с выплатой налога, на эмитента. Тогда, когда он получил распространение, во времена налоговых ставок не более 2% это, без сомнения, было удобно инвесторам. В последующие годы, с повышением ставок подоходного налога, преимущество этих 2-процентных Д.б. для владельца облигаций стало малозначащим.